灯塔量化学堂：豆油价格有望开启新一轮涨势

济困扶危

　近期油脂类商品受疫苗利好逐渐兑现影响出现明显的走弱，但是整体回调幅度有限，这主要还是因为其基本面利好支撑并未明显减弱，而且新的利好还在继续发酵。

　　具体看豆油，上周油厂压榨率有小幅下降，且有消息称豆油收储还在进行，豆油库存继续下降，截至11月20日，国内豆油商业库存为117.58万吨，较前一周降幅0.28%，豆油库存已经连续七周回落。也就是豆油供应总体继续偏紧。

　　而且随着进口食品和农产品不断爆出新冠病毒，进出口政策近期也是在不断改变，今日下午，商务部发言人称：目前，我们正在积极推进出口管制法相关配套法规的立法工作，进一步完善管制清单并将适时发布。所以一旦进出口管制趋严，市场对于农产品供应偏紧担忧将增加，这也将继续提振豆油价格。

　　从需求端看，主要是餐饮业消费，11月30日下午美团发布2020年第三季度业绩报告，财报显示，美团第三季度营收354亿元，同比增长28.8%。经调整净利润20.54亿元，同比增5.8%。

　　从技术上看，豆油2101合约近期反弹遇阻8000一线压力后回落，在7600一线附近企稳后再次走强，短期如果突破8000一线压力则有望开启新一轮涨势，上方看前高9000一线压力，如果突破不了则近期将继续在7600-8000区间震荡。

　　综合来看，库存继续下降，农产品进出口或将受限，市场对于豆油供应偏紧担忧将继续增加，同时国内餐饮业消费增长势头明显，市场对于豆油消费继续增长预期有望继续增加，所以在供需两端基本面继续走强支撑下，预计豆油价格有望继续走强并继续挑战前高。

　　关于灯塔量化

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yuanshuai

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